Diasorin

RISULTATI 2025 - Margini in calo per Diasorin nell’esercizio 2025. I ricavi si sono attestati a 1.195,1 milioni (+0,8%, +4% a cambi costanti, con un’incidenza negativa dei cambi pari a 34 milioni); escludendo il business COVID la crescita è stata del 5% a cambi costanti. Nel dettaglio i ricavi del business immunodiagnostica ex-Covid sono saliti del 4,6% a 821 milioni (+7% a cambi costanti, e sono stati trainati dal buon andamento dei test CLIA, che hanno più che compensato la contrazione rilevata sul mercato cinese, al netto della quale il comparto sarebbe salito del 6% a cambi correnti e dell’8% a cambi costanti). I ricavi di diagnostica molecolare ex-COVID sono scesi del 3,9% a 196 milioni (stabili a cambi costanti), con un incermento delle vendite dei pannelli di test sulle piattaforme multiplexing automatizzate ‘Verigene I e Liaison Plex’, mentre vi è stato un calo delle vendite dei pannelli respiratori sulla piattaforma lowplex ‘Liaison Mdx’ e sulle piattaforme multiplexing non automatizzate, oltre alla dismissione della piattaforma Aries. I ricavi da Licensed Technologies sono diminuiti del 3,5% a 165 milioni (stabili a cambi costanti) con una buona performance del segmento Diagnostic, ma più che compensata dalla flessione nel segmento Life Science che negli USA ha risentito delle politiche di riduzione dei fondi NIH e della conseguente generale contrazione delle spese destinate alla ricerca. Infine le vendite dei test sierologici e molecolari per il COVID sono scese del 50% a cambi correnti e del 49% a cambi costanti a 13 milioni, e sono praticamente in via di esaurimento. Per quanto riguarda l’andamento delle vendite nelle diverse aree geografiche, in Nord America diretta il fatturato del gruppo è salito del 2,6% a 584 milioni (+7% a cambi costanti), grazie all’ottima performance per il business immunodiagnostico (+10% a cambi correnti e +15% a cambi costanti), dovuto al successo della strategia ospedaliera e al contributo dei test di specialità CLIA. In Europa diretta le vendite sono salite del 3,7% a cambi correnti e costanti a 424 milioni, trainate dal segmento immunodiagnostico, grazie ai test di specialità caratteristici dell’offerta di Diasorin. Nel resto del mondo i ricavi sono invece scesi del 3,3% a cambi correnti (stabili a cambi costanti) a 165 milioni, per la contrazione del mercato cinese dovuta all’implementazione della regolamentazione del Volume-Based Procurement che sta impattando su tutte le società del settore diagnostico, al netto del quale si sarebbe registrata una crescita del 5% a cambi costanti. Il costo del venduto è però salito del 4,4% a 421,6 milioni, dando luogo a un margine lordo in flessione dell’1,1% a 773,5 milioni (marginalità lorda scesa dal 66% al 64,7%). Su base adjusted il margine lordo è diminuito dello 0,5% a 778 milioni. Le spese generali e amministrative sono diminuite del 2,5% a 128,9 milioni e quelle di vendita dell’1,2% a 284,4 milioni, mentre le spese di ricerca e sviluppo sono salite del 3,8% a 95 milioni ed inoltre sono stati evidenziati altri costi operativi balzati da 16 a 4,7 milioni. Tutto ciò ha dato luogo a un ebit in flessione del 7,5% a 323,6 milioni (+0,3% a 304 milioni su base adjusted). Escludendo gli ammortamenti e le svalutazioni, l’ebitda è sceso del 3,1% a 375 milioni (marginalità passata dal 32,7% al 31,4%), mentre quello adjusted è rimasto stabile a 394 milioni. Il saldo negativo della gestione finanziaria è risultato poco variato a circa17 milioni, a fronte di un indebitamento finanziario netto al 31/12/2025 in diminuzione a 579,8 milioni rispetto ai 617,7 milioni di fine 2024. Il free cash flow è diminuito a 209 milioni (241 milioni nel 2024) a seguito dell’effetto cambi negativo, il venir meno dei benefici fiscali del Patent Box ed il pagamento del payback 2015 – 2018 per complessivi 6 milioni; inoltre Diasorin ha pagato dividendi per 63 milioni ed ha sostenuto un esborso di 97 milioni a seguito dell’esercizio del diritto di recesso da parte di alcuni soci per l’entrata in vigore del voto maggiorato potenziato. L’utile ante imposte è così diminuito dell’8,2% a 306,6 milioni e, dopo imposte per 61,6 milioni (tax rate in aumento dal 16,6% al 20,1% per effetto di dividendi straordinari distribuiti dalle controllate e costi di riorganizzazione della filiale cinese) e l’imputazione a terzi di una quota di perdita di competenza passata da 1 a 5,6 milioni, l’utile netto è risultato in calo del 10,4% a 250,6 milioni (-5,5% a 223 milioni su base adjusted). Il dividendo ammonta a 1,3 euro per azione, in pagamento dal 20 maggio 2026.