Italgas

Risultati 2025 – Risultati decisamente positivi per Italgas nell’esercizio 2025 (i dati includono il consolidamento di 2i Rete Gas avvenuto dall’1/4/2025). I ricavi totali sono così balzati del 41,3% a 3.589,1 milioni (+41,5% a 3.508,3 milioni i ricavi caratteristici e +33% a 80,8 milioni gli altri proventi). Questo grazie al consolidamento di 2i Rete Gas, all’incremento della RAB e ai costi operativi riconosciuti ai fini tariffari e nonostante la significativa riduzione del WACC, oltre a un maggior contributo dell’efficienza energetica. I costi per consumi di materie prime sono saliti solo del 12% a 190,3 milioni, ma il costo del personale è balzato del 40,7% a 401,1 milioni (i dipendenti sono passati da 4.338 a 5.328 unità), i costi per servizi del 43,3% a 869,4 milioni e gli altri costi operativi del 43,1% a 232,7 milioni. Gli incrementi di immobilizzazioni per lavori interni sono passati da 2 a 8,5 milioni. Nel complesso l’ebitda è balzato del 44,4% a 1.904,2 milioni; dopo ammortamenti e svalutazioni in aumento da 536,6 a 693,1 milioni sempre per l’ingresso nel gruppo di 2i Rete Gas (in parte compensato dal completamento del processo di ammortamento dei beni a devoluzione gratuita riferiti alla concessione di Roma scaduta a novembre 2024), l’ebit ha raggiunto 1.211,2 milioni (+54,9%); su base adjusted sarebbe salito del 46,9% a 820,7 milioni. Gli oneri finanziari netti sono balzati da 110,7 a 227,7 milioni a seguito dell’emissione obbligazionaria “dual tranche” effettuata a marzo 2025 nonché ovviamente per il consolidamento degli oneri di 2i Rete Gas e di quelli relativi alla linea di finanziamento “bridge” sempre per l’acquisizione di 2i Rete Gas, oltre alla valutazione a fair value delle obbligazioni emesse da 2i Rete Gas per effetto della Purchase Price Allocation. L’indebitamento finanziario netto del gruppo al 31/12/2025 ammontava a 10.921,5 milioni, in forte aumento rispetto ai 6.773,7 milioni di fine 2024 per l’inclusione del debito di 2i Rete Gas e 1 miliardo di obbligazioni “dual tranche” destinate a finanziare tale acquisizione. Nell’esercizio sono stati effettuati investimenti tecnici per 1.203,6 milioni (887 milioni nel 2024), di cui 730,9 indirizzati alla rete di distribuzione (538,7 milioni nel 2024), 288,8 alla digitalizzazione gas (+18,7% rispetto ai 243,3 milioni del 2024) e 183,9 ad altre attività (+75,1%; il dato 2025 include i lavori di riqualificazione dell’area “Corso Regina Margherita” di Torino, gli sviluppi IT derivanti dall’integrazione di 2i Rete Gas e il parco automezzi), in presenza di un flusso di cassa da attività operative positivo per 1.625,1 milioni che ha più che compensato gli investimenti netti ed ha dato luogo a un free cash flow ante acquisizioni di 518,9 milioni che copre totalmente i dividendi pagati. Si è così giunti a un utile ante imposte di 985,7 milioni (+46,5%), mentre quello su base adjusted è balzato del 38,6% a 986 milioni, e, dopo imposte per 279,9 milioni (tax rate in aumento dal 24,6% al 28,4%) e lo scomputo di una quota di utile di pertinenza di terzi passata da 28,6 a 33,5 milioni, l’utile netto di pertinenza del gruppo è balzato del 40,4% a 672,2 milioni (su base adjusted del 33,1% a 674,5 milioni). Il dividendo ammonta a 0,432 euro per azione, in pagamento dal 20 maggio 2026. Per quanto riguarda i risultati dei singoli settori del gruppo, la Distribuzione Gas ha visto salire i ricavi adjusted del 40,6% a 2.323,9 milioni; l’ebitda adjusted è aumentato del 40,5% a 1.838,2 milioni e l’ebit adjusted del 47,4% a 1.197,2 milioni. Nel settore dell’Efficienza Energetica i ricavi adjusted sono balzati da 48,2 a 96,9 milioni, l’ebitda adjusted è passato da 4,2 a 14,4 milioni e l’ebit adjusted da 0,4 a 10,4 milioni; infine il settore Servizio Idrico ha visto nel 2025 ricavi adjusted per 95,4 milioni (199 milioni in ottica di consolidamento pro quota includendo Acqualatina e Siciliacque), un ebitda adjusted di 37,5 milioni (65,1 milioni il consolidamento pro quota), un ebit adjusted di 7,6 milioni (20,5 milioni il consolidamento pro quota) e un utile netto adjusted di 11 milioni (identico il consolidamento pro quota). Al 31/12/2025 la rete di distribuzione gas del gruppo (Italgas e 2i Rete Gas più le partecipate in Italia e Grecia) si estendeva per 156.655 Km, con 12.867 migliaia di contatori attivi e 11.409 milioni di metri cubi di gas vettoriato nel periodo, mentre i Comuni in concessione per la distribuzione gas in esercizio erano 4.245.