Tenaris

RISULTATI 2023 - Risultati in calo per Tenaris nell’esercizio 2024, anche se l’andamento dell’ebitda margin nel quarto trimestre mostra un recupero rispetto al terzo trimestre; l’utile netto però è sempre influenzato dall’accantonamento straordinario registrato negli altri proventi e oneri operativi. Nell’esercizio i ricavi complessivi sono scesi del 15,8% a 12.523,9 milioni di $, ed in particolare nell’ambito dei prodotti tubolari i ricavi sono diminuiti del 16,1% a 11.907 milioni, a fronte di volumi di vendita dei tubi complessivamente scesi del 5% a 3.928.000 tonnellate metriche, con una diminuzione del 12% dei prezzi medi di vendita. Il volume dei tubi senza saldatura è diminuito del 4% a 3.077.000 tonnellate metriche rispetto a un anno prima, mentre quello dei tubi saldati dell’11% a 852.000 tonnellate. Considerando l’area geografica, in Nord America le vendite sono calate del 28,3% a 5.432 milioni e in Sud America del 25,2% a 2.294 milioni, mentre in Europa sono salite dell’8,3% a 1.143 milioni e in Asia Pacifico, Medio Oriente e Africa sono balzate del 22% a 3.038 milioni. Le vendite di altri prodotti sono diminuite del 9,8% a 617 milioni. Complessivamente il costo del venduto è diminuito del 6,2% a 8.135,5 milioni, dando luogo a un calo del margine lordo pari al 29,2% a 4.388,4 milioni. Le spese di vendita, generali e amministrative si sono attestate a 1.904,8 milioni (-0,8%), ma negli altri costi, pari a saldo 64,8 milioni (proventi per 35,8 milioni nel 2023), è presente il citato accantonamento di 107 milioni per un contenzioso in corso relativo all’acquisizione della partecipazione in Usiminas. Ne è derivato un ebit quasi dimezzato (-44% a 2.418,8 milioni). Il saldo della gestione finanziaria è rimasto positivo, ma in diminuzione da 316,4 a 137,6 milioni, e le società valutate a patrimonio netto hanno contribuito positivamente per 8,5 milioni (positivamente per 95,4 milioni nel 2023), andamento da attribuire principalmente alla valutazione di Ternium (vi è incluso l’accantonamento di 43 milioni riferito all’eventuale esito negativo sull’acquisizione della quota in Usiminas). Così l’utile ante imposte è sceso del 44,8% a 2.556,5 milioni e, dopo imposte per 479,7 milioni (tax rate in aumento dal 14,6% al 18,8%), e l’imputazione a terzi di una quota di utile passata da 39,8 a 40,3 milioni, l’utile netto è infine ammontato a 2.036,4 milioni (-48%); l’ebitda è invece diminuito del 37,3% a 3.052 milioni. Al 31/12/2024 il gruppo disponeva di liquidità netta per 2.465,9 milioni (2.889,6 milioni al 31/12/2023), il capex è stato pari a 694 milioni (619 milioni nello stesso periodo del 2023) e il free cash flow è stato positivo per 2,2 miliardi (lo era per 3,8 un anno prima), considerando che nel periodo è stato pagato un monte dividendi di 758 milioni e sono stati effettuati buy-back per 1,4 miliardi. Dopo un acconto dividendo di 0,27 $ per azione messo in pagamento il 20 novembre 2024, il saldo ammonta a 0,56 $ per azione, in pagamento dal 21 maggio 2025, per un dividendo complessivo per azione 2024 pari a 0,83 $.