Tenaris TAH

RISULTATI AL 30 GIUGNO 2022 - Balzo nei risultati di Tenaris nel primo semestre 2022, influenzati dal rialzo dei prezzi per Octg (oil country tubular goods) in Nord America per la ripresa delle attività di perforazione e dall’aumento delle spedizioni in Sud America e in Europa. Nel periodo i ricavi complessivi sono aumentati del 90,7% a 5.167,5 milioni di $, a fronte di volumi di vendita dei tubi complessivamente saliti del 36% a 1.712.000 tonnellate metriche. In particolare, il volume dei tubi senza saldatura è aumentato del 43% a 1.587.000 tonnellate metriche, mentre quello dei tubi saldati si è ridotto del 16% a 125.000 tonnellate rispetto a un anno prima. Considerando l’area geografica, in Nord America le vendite sono balzate da 1.276,3 a 2.978,2 milioni, in Sud America sono balzate del 95,7% a 992,9 milioni, in Europa del 53,7% a 565,5 milioni, in Asia Pacifico del 31,2% a 161,4 milioni e in Medio Oriente e Africa del 7,7% a 469,5 milioni. Nel dettaglio, le vendite di prodotti tubolari sono aumentate del 5% a 4.836 milioni; considerando l’area geografica, in Nord America le vendite sono salite del 140% a 2.930 milioni, in Sud America del 105% a 810 milioni, in Europa del 57% a 491 milioni, in Asia Pacifico del 32% a 161 milioni e in Medio Oriente e Africa del 4% a 442 milioni. Le vendite di altri prodotti sono aumentate del 42% a 332 milioni, sostenute dal rialzo delle vendite in Argentina di equipaggiamenti per i servizi di estrazione petrolifera e di tubi rivestiti oltre all’aumento delle vendite di materie prime in eccesso e di sucker rods, parzialmente compensato dalle minori vendite di prodotti e di equipaggiamenti industriali in Brasile. Complessivamente il costo del venduto è salito a 3.257,3 milioni (+63,1%), dando luogo a un margine lordo più che raddoppiato da 713,5 a 1.910,2 milioni. Le spese di vendita, generali e amministrative sono aumentate in misura inferiore (+40,8% a 776,7 milioni, mentre gli altri proventi netti si sono ridotti del 67,5% a 13,5 milioni. L’ebit è così balzato da 203,3 a 1.147,1 milioni. Il saldo positivo della gestione finanziaria è sceso da 246,4 a 178,1 milioni, a seguito delle perdite su cambi sul Real brasiliano e delle perdite sui derivati in euro e in yen, ma le società valutate a patrimonio netto hanno contribuito positivamente per 190,7 milioni. Al 30/6/2022 il gruppo disponeva di liquidità netta per 353,6 milioni, in aumento rispetto ai 272 milioni di fine 2021; il capex è stato pari a 141 milioni e il free cash flow è stato positivo per 260 milioni. L’utile ante imposte è quindi balzato da 449,6 a 1.325,2 milioni e, dopo imposte per 187,8 milioni (tax rate in lieve aumento dal 13,1% al 14,2%) e l’imputazione a terzi di una quota di perdita di competenza passata da 9,3 a 2 milioni, l’utile netto ha infine raggiunto 1.139,5 milioni, a fronte di 403,3 milioni nel primo semestre 2021.RISULTATI 2021 - Balzo nei risultati per Tenaris nell’esercizio 2021 e ancor più nel quarto trimestre, influenzati in parte dalla presenza nel 2020 di oneri per impairment pari a 622,4 milioni. Nell’esercizio 2021 i ricavi complessivi sono aumentati del 26,7% a 6.521 milioni di $, a fronte di volumi di vendita dei tubi complessivamente saliti del 17% a 2.803.000 tonnellate metriche. In particolare, il volume dei tubi senza saldatura è aumentato del 31% a 2.514.000 tonn. metriche, mentre quello dei tubi saldati si è ridotto del 40% a 289.000 tonnellate rispetto a un anno prima. Nel dettaglio, le vendite di prodotti tubolari sono aumentate del 24% a 5.994 milioni; considerando l’area geografica, in Nord America le vendite sono salite del 54% a 3.240 milioni, in Sud America del 59% a 1.051 milioni, in Europa del 10% a 622 milioni, mentre sono diminuite in Medio Oriente e Africa del 30% a 832 milioni e in Asia Pacifico del 21% a 249 milioni. Le vendite di altri prodotti sono aumentate del 74% 528 milioni rispetto a un anno prima; tale incremento è da attribuire al rialzo delle vendite di energia, oltre alle vendite delle materie prime in eccesso e di sucker rods e anche alla nuova attività di servizi per i giacimenti petroliferi in Argentina che offre fratturazione idraulica e servizi per tubi a spirale. Complessivamente il costo del venduto è salito a 4.611 milioni (+12,8%), dando luogo a un utile lordo industriale balzato dell’80,3% a 1.909,6 milioni. Le spese di vendita, generali e amministrative sono salite solo del 7,8% a 1.206,6 milioni, mentre gli altri costi operativi, meno rilevanti, sono balzati da 19,1 a 61,5 milioni. Ma soprattutto, come si è detto, nel 2020 era presente un impairment di ben 622,4 milioni, mentre nel 2021 è stato registrato un impairment di 57,1 milioni relativo alla chiusura della joint-venture NKK Tubes. Pertanto si è passati da una perdita operativa di 663,1 milioni a un utile operativo di 707,5 milioni. Inoltre il saldo della gestione finanziaria è passato da un valore negativo per circa 65 milioni a uno positivo per 22,7 milioni, relativo agli interessi sui crediti fiscali in Brasile ricevuti nel secondo semestre. Le società valutate a patrimonio netto hanno poi contribuito positivamente per 512,6 milioni (108,8 milioni nel 2020). Al 31/12/2021 il gruppo disponeva di liquidità netta per 272 milioni, in calo rispetto ai 592,2 milioni di fine 2020; il capex è stato pari a 240 milioni e il free cash flow è stato negativo per 120 milioni. Si è quindi passati da una perdita ante imposte per 619,3 milioni a un utile ante imposte di 1.242,8 milioni; dopo imposte passate da 23,2 a 189,4 milioni (tax rate 2021 pari al 15,2%) e lo scorporo di una quota di perdita di competenza di terzi passata da 8 a 46,9 milioni, si è così passati da una perdita netta di 634,4 milioni a un utile netto di 1.100,2 milioni. Dopo l’acconto dividendo pagato il 24 novembre 2021 pari a 0,13 $ per azione, il saldo di 0,15 $ per azione viene posto in pagamento il 25 maggio 2022, per un totale di 0,28 $ per azione.