| STATO PATRIMONIALE |
| AVVIAMENTO | 317.395 | 331.767 | 224.367 | 236.897 |
| ATTIVITÀ IMMATERIALI | 316.659 | 349.742 | 249.417 | 289.991 |
| IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI | 54.601 | 52.304 | 48.677 | 59.136 |
| INVESTIMENTI IMMOBILIARI | 0 | 0 | 0 | 0 |
| PARTECIPAZIONI E ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE | 423.637 | 49.305 | 46.167 | 53.604 |
| ALTRE ATTIVITÀ NON CORRENTI | 54.790 | 84.451 | 82.067 | 103.834 |
| TOTALE ATTIVITÀ NON CORRENTI | 1.167.082 | 867.569 | 650.695 | 743.462 |
| RIMANENZE | 1 | 1 | 1 | 55 |
| CREDITI COMMERCIALI | 210.265 | 263.961 | 199.345 | 200.143 |
| ALTRE ATTIVITÀ CORRENTI | 124.555 | 86.155 | 68.632 | 44.281 |
| LIQUIDITÀ E DISPONIBILITÀ FINANZIARIE | 143.991 | 232.169 | 112.376 | 138.644 |
| TOTALE ATTIVITÀ CORRENTI | 478.812 | 582.286 | 380.354 | 383.123 |
| ATTIVITÀ DESTINATE ALLA VENDITA | 10 | 10 | 16 | 13 |
| TOTALE ATTIVO | 1.645.904 | 1.449.865 | 1.031.065 | 1.126.598 |
| CAPITALE SOCIALE | 68.614 | 68.614 | 41.280 | 41.280 |
| AZIONI PROPRIE (-) | 8.218 | 9.348 | 6.095 | 4.332 |
| RISERVE | 142.112 | 141.293 | 35.676 | 83.109 |
| UTILI (PERDITE) D'ESERCIZIO | -8.215 | 1.900 | -18.329 | 16.502 |
| PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO | 194.293 | 202.459 | 52.532 | 136.559 |
| PATRIMONIO NETTO DI TERZI | 119.850 | 109.592 | 51.660 | 44.361 |
| PATRIMONIO NETTO COMPLESSIVO | 314.143 | 312.051 | 104.192 | 180.920 |
| DEBITI FINANZIARI A LUNGO TERMINE | 921.803 | 716.117 | 603.162 | 608.378 |
| FONDO TFR E ALTRI FONDI DEL PERSONALE | 8.629 | 11.913 | 8.412 | 9.107 |
| FONDO PER RISCHI ED ONERI | 23.559 | 23.034 | 26.356 | 37.655 |
| ALTRE PASSIVITÀ NON CORRENTI | 74.779 | 84.305 | 51.710 | 60.204 |
| TOTALE PASSIVITÀ NON CORRENTI | 1.028.770 | 835.369 | 689.640 | 715.344 |
| DEBITI FINANZIARI A BREVE TERMINE | 98.986 | 93.977 | 81.408 | 76.606 |
| DEBITI COMMERCIALI | 117.217 | 110.738 | 85.383 | 70.381 |
| ALTRE PASSIVITÀ CORRENTI | 86.788 | 97.730 | 70.442 | 83.347 |
| TOTALE PASSIVITÀ CORRENTI | 302.991 | 302.445 | 237.233 | 230.334 |
| PASSIVITÀ CORRELATE AD ATTIVITÀ DESTINATE ALLA VENDITA | 0 | 0 | 0 | 0 |
| TOTALE PASSIVO | 1.645.904 | 1.449.865 | 1.031.065 | 1.126.598 |
| CONTO ECONOMICO |
| RICAVI DELLE VENDITE E DELLE PRESTAZIONI | 582.004 | 484.070 | 481.705 | 559.780 |
| ALTRI RICAVI | 0 | 0 | 0 | 0 |
| TOTALE RICAVI | 582.004 | 484.070 | 481.705 | 559.780 |
| VARIAZIONE DELLE RIMANENZE | 0 | 0 | 0 | 0 |
| CONSUMI DI MATERIE PRIME | 0 | 0 | 0 | 0 |
| COSTO DEL PERSONALE | 247.974 | 216.261 | 216.638 | 224.154 |
| COSTI PER SERVIZI | 31.068 | 22.596 | 24.993 | 45.716 |
| ALTRI COSTI OPERATIVI | 108.131 | 106.875 | 87.120 | 107.407 |
| ALTRI PROVENTI NON RICORRENTI | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ALTRI ONERI NON RICORRENTI | 0 | 0 | 0 | 0 |
| EBITDA | 194.831 | 138.338 | 152.954 | 182.503 |
| AMMORTAMENTI | 106.663 | 73.913 | 92.244 | 71.529 |
| ACCANTONAMENTI PER RISCHI E ONERI & SVALUTAZIONI | 4.878 | 5.318 | 2.787 | 4.070 |
| RIPRISTINI (SVALUTAZIONI) / PLUSVALENZE (MINUSVALENZE) | -838 | 828 | 5.089 | 4.070 |
| EBIT | 82.452 | 59.935 | 63.012 | 110.974 |
| a) Proventi Finanziari | 3.236 | 6.448 | 4.616 | 1.955 |
| b) Oneri Finanziari | 67.831 | 36.629 | 38.914 | 29.192 |
| c) Altri Proventi (Oneri) Finanziari | 19.881 | -2.089 | -2.832 | -22.520 |
| RIPRISTINI (SVALUTAZIONI) / PLUSVALENZE (MINUSVALENZE) | -4.628 | -2.954 | 269 | 0 |
| SALDO GESTIONE FINANZIARIA | -44.714 | -32.270 | -37.130 | -49.757 |
| RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE | 33.110 | 24.711 | 26.151 | 61.217 |
| IMPOSTE SUL REDDITO | 23.249 | 10.699 | 40.291 | 34.742 |
| RISULTATO NETTO ATTIVITÀ DI FUNZIONAMENTO | 9.861 | 14.012 | -14.140 | 26.475 |
| RISULTATO ATTIVITÀ DESTINATA A CESSARE | 0 | 0 | 0 | 0 |
| RISULTATO NETTO | 9.861 | 14.012 | -14.140 | 26.475 |
| RISULTATO DI PERTINENZA DI TERZI | 18.076 | 12.112 | 4.189 | 9.973 |
| RISULTATO DI PERTINENZA DEL GRUPPO | -8.215 | 1.900 | -18.329 | 16.502 |
Commento
RISULTATI 2025 – Chiude in rosso doValue nell’esercizio 2025 a causa dell’incidenza fiscale e dello scorporo della quota di utile di competenza di terzi. I ricavi lordi sono saliti del 20,2% a 582 milioni (+18,8% a 370,4 milioni per quelli da servicing NPL, +25,8% a 107,3 milioni per quelli da servicing non-NPL e +20,8% a 102,6 milioni per quelli da servizi a valore aggiunto). Al netto delle commissioni l’incremento dei ricavi è stato del 20,5% a 524,4 milioni. Il costo del personale è salito del 14,7% a circa 248 milioni, in presenza di un numero medio di dipendenti passato da 3.102 a 3.420 unità; i costi per servizi sono balzati del 37,5% a 31,1 milioni mentre gli altri costi operativi si sono attestati a 108,1 milioni (+1,2%), pur con un incremento del 12,7%, a 31,1 milioni, delle spese IT e del 22,1%, a 6,3 milioni, delle spese Real Estate. Nel complesso l’ebitda è balzato del 40,8% a 194,8 milioni; escludendo le voci non ricorrenti sia nel 2024 sia nel 2025 sarebbe salito del 31,8% a 217,2 milioni. Gli ammortamenti sono passati da 73,9 a 106,7 milioni per l’ampliamento del perimetro del gruppo, mentre gli accantonamenti e svalutazioni sono passati da 6,1 a 4 milioni. In ogni caso l’ebit ha raggiunto 82,5 milioni (+37,6%). Il saldo negativo della gestione finanziaria è invece peggiorato, salendo da 32,3 a 44,7 milioni, anche perchè al 31/12/2025 l’indebitamento finanziario netto ammontava a 876,8 milioni, in forte aumento rispetto ai 577,9 milioni di fine 2024 a seguito dell’emissione di un prestito obbligazionario da 350 milioni il 29 ottobre 2025 e nonostante un free cash flow di 101 milioni. L’utile ante imposte è comunque salito del 34% a 33,1 milioni; ma dopo imposte per 23,2 milioni (tax rate balzato dal 43,3% al 70,2%) e l’imputazione a terzi di una quota di utile di competenza passata da 12,1 a 18,1 milioni, si è passati da un utile netto di 1,9 milioni a una perdita netta di 8,2 milioni. Non considerando gli elementi non ricorrenti in entrambi gli esercizi, l’utile netto sarebbe passato da 6,7 a 25,3 milioni.