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13 agosto 2026 ore 06:57 Mercato chiuso. Dati ritardati di 20 min.
Profilo società
La società in sintesi
Rai Way è attiva nella gestione e sviluppo di reti di trasmissione e diffusione radiotelevisiva per la RAI, concessionaria italiana del servizio pubblico, e nell'erogazione di servizi a clienti business. Rai Way è stata costituita il 29 luglio 1999 e ha iniziato la sua operatività il 1 marzo 2000, quando la RAI conferì alla società il complesso di attività, beni, risorse ed organizzazione facente in precedenza capo alla “Divisione Trasmissione e Diffusione”, che svolgeva – formalmente da settembre 1999 ma in sostanza da oltre 90 anni (1924) nei vari organismi che hanno preceduto la nascita dell’odierna RAI – le attività di installazione ed esercizio tecnico degli impianti destinati alla diffusione di programmi sonori e televisivi e dei connessi collegamenti di tipo fisso necessari per la produzione e la distribuzione. Rai Way possiede un patrimonio di know-how tecnologico, ingegneristico e gestionale, oltre che di infrastrutture, nel settore della trasmissione e diffusione dei segnali radiotelevisivi a livello nazionale. Gestisce oltre 2.300 siti dotati di infrastrutture e impianti per la trasmissione e la diffusione dei segnali radiofonici sull’intero territorio nazionale e, oltre alla sede centrale di Roma, dispone di sedi operative distribuite sul territorio nazionale. I servizi offerti da Rai Way si possono ricondurre alle seguenti quattro tipologie di attività: 1) Servizi di Diffusione, intesi come servizi di trasporto terrestre e satellitare dei segnali televisivi e radiofonici tramite le reti di diffusione presso gli utenti finali all’interno di un’area geografica; 2) Servizi di Trasmissione di segnali radiotelevisivi attraverso la rete di collegamento (ponti radio, satelliti, fibra ottica), e in particolare la prestazione di Servizi di Contribuzione, intesi come servizi di trasporto unidirezionale; 3) Servizi di Tower Rental, intesi come ospitalità (o hosting), vale a dire servizi di alloggiamento di impianti di trasmissione nei punti di diffusione (postazioni) dei segnali radio-televisivi, di telefonia e di telecomunicazione, nonché servizi di gestione e manutenzione degli impianti di trasmissione ospitati nelle postazioni, e servizi complementari e connessi; 4) Servizi di Rete (“network services”), che includono a loro volta una vasta gamma di servizi eterogenei, che Rai Way può fornire in relazione alle Reti di Comunicazione Elettronica e di telecomunicazioni in generale (a titolo meramente esemplificativo, attività di progettazione, realizzazione, installazione, manutenzione e gestione, nonché servizi di consulenza, monitoraggio, radio protezione). I clienti che si rivolgono a Rai Way per usufruire dei suoi servizi possono essere ricondotti nelle categorie dei broadcasters (emittenti radiotelevisive nazionali e locali), operatori di telecomunicazioni (prevalentemente di telefonia mobile), pubblica amministrazione e clienti corporate. L’attività principale svolta da Rai Way è costituita dal servizio “chiavi in mano” dedicato a RAI al fine di garantire il Servizio Pubblico nel rispetto dei criteri di servizio e dei criteri di copertura e continuità imposti alla capogruppo RAI in virtù del rapporto concessorio con il Ministero dello Sviluppo Economico. Il contratto di servizio con RAI è stato sottoscritto il 31/7/2014 (con efficacia dall’1/7), ha durata settennale e si rinnova tacitamente alla scadenza per ulteriori periodi di 7 anni fino a una durata massima di 21 anni, salvo disdetta e salve alcune ipotesi di recesso da parte di RAI. Oltre a RAI, i clienti di Rai Way sono in primo luogo i principali operatori di telefonia in Italia.
| Indicatori | 31/12/2025 | 31/12/2024 | 31/12/2023 | 31/12/2022 |
|---|---|---|---|---|
| STATO PATRIMONIALE | ||||
| AVVIAMENTO | 5.813 | 5.813 | 5.813 | 5.813 |
| ATTIVITÀ IMMATERIALI | 27.905 | 21.185 | 18.914 | 13.707 |
| IMMOBILIZZAZIONI MATERIALI | 340.613 | 339.616 | 330.392 | 314.207 |
| INVESTIMENTI IMMOBILIARI | 0 | 0 | 0 | 0 |
| PARTECIPAZIONI E ALTRE ATTIVITÀ FINANZIARIE | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ALTRE ATTIVITÀ NON CORRENTI | 3.891 | 4.048 | 3.834 | 2.712 |
| TOTALE ATTIVITÀ NON CORRENTI | 378.222 | 370.662 | 358.953 | 336.439 |
| RIMANENZE | 530 | 756 | 756 | 756 |
| CREDITI COMMERCIALI | 73.954 | 75.057 | 74.752 | 66.222 |
| ALTRE ATTIVITÀ CORRENTI | 2.839 | 1.994 | 1.437 | 2.523 |
| LIQUIDITÀ E DISPONIBILITÀ FINANZIARIE | 9.265 | 13.534 | 34.380 | 36.664 |
| TOTALE ATTIVITÀ CORRENTI | 86.588 | 91.341 | 111.325 | 106.165 |
| ATTIVITÀ DESTINATE ALLA VENDITA | 0 | 0 | 0 | 0 |
| TOTALE ATTIVO | 464.810 | 462.003 | 470.278 | 442.604 |
| CAPITALE SOCIALE | 70.176 | 70.176 | 70.176 | 70.176 |
| AZIONI PROPRIE (-) | 0 | 0 | 0 | 0 |
| RISERVE | 33.199 | 32.360 | 31.795 | 32.297 |
| UTILI (PERDITE) D'ESERCIZIO | 88.633 | 89.915 | 86.722 | 73.690 |
| PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO | 192.008 | 192.451 | 188.693 | 176.163 |
| PATRIMONIO NETTO DI TERZI | 0 | 0 | 0 | 0 |
| PATRIMONIO NETTO COMPLESSIVO | 192.008 | 192.451 | 188.693 | 176.163 |
| DEBITI FINANZIARI A LUNGO TERMINE | 17.378 | 118.065 | 117.915 | 22.583 |
| FONDO TFR E ALTRI FONDI DEL PERSONALE | 7.993 | 8.454 | 8.913 | 10.001 |
| FONDO PER RISCHI ED ONERI | 18.781 | 19.970 | 17.852 | 15.133 |
| ALTRE PASSIVITÀ NON CORRENTI | 218 | 255 | 291 | 327 |
| TOTALE PASSIVITÀ NON CORRENTI | 44.370 | 146.744 | 144.971 | 48.044 |
| DEBITI FINANZIARI A BREVE TERMINE | 128.358 | 23.027 | 21.316 | 119.095 |
| DEBITI COMMERCIALI | 49.942 | 53.456 | 65.005 | 60.472 |
| ALTRE PASSIVITÀ CORRENTI | 50.129 | 46.325 | 50.293 | 38.830 |
| TOTALE PASSIVITÀ CORRENTI | 228.429 | 122.808 | 136.614 | 218.397 |
| PASSIVITÀ CORRELATE AD ATTIVITÀ DESTINATE ALLA VENDITA | 0 | 0 | 0 | 0 |
| TOTALE PASSIVO | 464.807 | 462.003 | 470.278 | 442.604 |
| CONTO ECONOMICO | ||||
| RICAVI DELLE VENDITE E DELLE PRESTAZIONI | 282.770 | 276.089 | 271.941 | 245.446 |
| ALTRI RICAVI | 2.318 | 1.890 | 2.113 | 3.119 |
| TOTALE RICAVI | 285.088 | 277.979 | 274.054 | 248.565 |
| VARIAZIONE DELLE RIMANENZE | 0 | 0 | 0 | 0 |
| CONSUMI DI MATERIE PRIME | 1.351 | 1.270 | 1.338 | 1.476 |
| COSTO DEL PERSONALE | 50.068 | 46.494 | 51.358 | 43.708 |
| COSTI PER SERVIZI | 42.864 | 42.011 | 43.753 | 48.992 |
| ALTRI COSTI OPERATIVI | 3.460 | 2.944 | 2.681 | 3.352 |
| ALTRI PROVENTI NON RICORRENTI | 0 | 0 | 0 | 0 |
| ALTRI ONERI NON RICORRENTI | 0 | 0 | 0 | 0 |
| EBITDA | 187.345 | 185.260 | 174.924 | 151.037 |
| AMMORTAMENTI | 55.718 | 50.354 | 46.775 | 46.909 |
| ACCANTONAMENTI PER RISCHI E ONERI & SVALUTAZIONI | 1.467 | 2.975 | 2.192 | 305 |
| RIPRISTINI (SVALUTAZIONI) / PLUSVALENZE (MINUSVALENZE) | 0 | 0 | 0 | 0 |
| EBIT | 130.160 | 131.931 | 125.957 | 103.823 |
| a) Proventi Finanziari | 383 | 755 | 1.425 | 37 |
| b) Oneri Finanziari | 6.161 | 7.282 | 5.841 | 2.044 |
| c) Altri Proventi (Oneri) Finanziari | 1 | -41 | -61 | -45 |
| RIPRISTINI (SVALUTAZIONI) / PLUSVALENZE (MINUSVALENZE) | 0 | 0 | 0 | 0 |
| SALDO GESTIONE FINANZIARIA | -5.777 | -6.568 | -4.477 | -2.052 |
| RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE | 124.383 | 125.363 | 121.480 | 101.771 |
| IMPOSTE SUL REDDITO | 35.747 | 35.448 | 34.758 | 28.081 |
| RISULTATO NETTO ATTIVITÀ DI FUNZIONAMENTO | 88.636 | 89.915 | 86.722 | 73.690 |
| RISULTATO ATTIVITÀ DESTINATA A CESSARE | 0 | 0 | 0 | 0 |
| RISULTATO NETTO | 88.636 | 89.915 | 86.722 | 73.690 |
| RISULTATO DI PERTINENZA DI TERZI | 0 | 0 | 0 | 0 |
| RISULTATO DI PERTINENZA DEL GRUPPO | 88.636 | 89.915 | 86.722 | 73.690 |
| Indicatori | 31/12/2025 | 31/12/2024 | 31/12/2023 | 31/12/2022 |
|---|---|---|---|---|
| ROS [EBIT/Ricavi delle Vendite] | 46,03% | 47,79% | 46,32% | 42,30% |
| ROCE [EBIT/(Totale Attivo - Passività Correnti)] | 55,06% | 38,90% | 37,75% | 46,31% |
| ROE | 46,16% | 46,72% | 45,96% | 41,83% |
| ROI | 39,62% | 41,23% | 42,91% | 36,92% |
| Costo del Lavoro/Dipendenti | 83,726 | 79,341 | 88,093 | 74,587 |
| Costo del Lavoro/Ricavi delle Vendite | 17,71% | 16,84% | 18,89% | 17,81% |
| Patrimonio Netto Complessivo - Attivo Immobilizzato | -186.214,000 | -178.211,000 | -170.260,000 | -160.276,000 |
| Posizione Finanziaria Netta/Patrimonio Netto Complessivo | -0,711 | -0,663 | -0,556 | -0,596 |
| Cash Flow/Investimenti | 300,03% | 259,57% | 228,32% | 147,54% |
| Investimenti/ImmobilizzazionIi Materiali Nette | 14,13% | 15,91% | 17,70% | 26,02% |
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Commento
RISULTATI 2025 - Risultati poco variati anche nell’esercizio 2025 per RAI Way. I ricavi caratteristici sono saliti del 2,4% a 282,8 milioni, incremento doppio rispetto al solo contributo delle clausole di indicizzazione previste dalla maggior parte dei contratti con i clienti grazie alla performance positiva sia del segmento di “distribuzione Media”, inclusa RAI (+2,2% a 249,5 milioni grazie all’estensione della rete radiofonica DAB per RAI e al contributo iniziale dei servizi di Content Delivery Network), sia delle “infrastrutture digitali” (tower hosting specie di operatori fixed wireless e radiofonici), con ricavi saliti del 4,1% a 33,3 milioni anche con il contributo dei primi risultati della commercializzazione degli Edge data center e dei servizi di connettività sul backbone RAI Way. Gli altri proventi, poco rilevanti, sono poi balzati del 22,7% a 2,3 milioni. I costi per consumi di materie prime, di scarsa entità vista l’attività svolta, sono saliti del 6,4% a 1,4 milioni; il costo del personale del 7,7% a 50,1 milioni (in presenza di un numero di dipendenti quasi invariato a 602 unità), i costi per servizi del 2% a 42,9 milioni e gli altri costi operativi ben del 17,5% a 3,5 milioni. Nel complesso l’ebitda è aumentato dell’1,1% a 187,3 milioni, e su base rettificata (nel 2024 erano presenti oneri non ricorrenti per 0,3 milioni e nel 2025 per 4,4 milioni) sarebbe salito del 3,3% a 191,8 milioni. Dopo ammortamenti in aumento da 50,4 a 55,7 milioni (mentre gli accantonamenti sono passati da circa 3 a 1,5 milioni), l’ebit è ammontato a 130,2 milioni (-1,3%; senza i costi one-off sarebbe aumentato dello 0,3%). Il saldo negativo della gestione finanziaria è migliorato, scendendo da 6,6 a 5,8 milioni. Al 31/12/2025 l’indebitamento finanziario netto ammontava però a 136,5 milioni, in lieve aumento rispetto ai 127,6 milioni di fine 2024. Nell’esercizio gli investimenti sono ammontati a 52,1 milioni, di cui 28,7 legati ad attività di sviluppo (39,6 milioni nel 2024) e 23,4 ad attività di mantenimento. Comunque l’utile ante imposte si è attestato a 124,4 milioni (-0,8%); dopo imposte per 35,7 milioni (tax rate in lieve aumento dal 28,3% al 28,7%), si è giunti a un utile netto di 88,6 milioni, l’1,4% in meno rispetto agli 89,9 milioni al 31/12/2024 (escludendo i costi one-off vi sarebbe stato un incremento dello 0,4%). Il dividendo ammonta a 0,33 euro per azione, in pagamento dal 20 maggio 2026. A inizio luglio 2026 RAI Way ha preso atto della comunicazione da parte della RAI della scadenza del Memorandum of Understanding sottoscritto con F2i Sgr e MFE-Mediaforeurope senza che le valutazioni effettuate abbiano consentito di individuare una base negoziale condivisa a consentire il prosieguo della potenziale operazione di aggregazione fra RAI Way ed EI Towers.