Stellantis TAH

RISULTATI 2024 - Non sorprendentemente Stellantis ha chiuso l’esercizio 2024 con consegne, ricavi e margini in flessione. Le consegne globali complessive sono diminuite del 13,6% a 5.526.300 unità, con un andamento negativo in tutti i mercati eccezion fatta per Il Sud America; in particolare in Nord America vi è stata una contrazione del 24,8% a 1.432.000 unità (minore produzione per alimentare la strategia di riduzione del magazzino e cessata produzione di Dodge Charger e Challenger, Chrysler 300 e Jeep Cherokee e Renegade), nell’Enlarged Europe dell’8,5% a 2.576.000 unità (per la riduzione del magazzino nelle concessionarie ed il ritardo dei lanci dei modelli elaborati mediante la piattaforma Smart Car), in Middle East e Africa del 13,3% a 534.000 unità (impatto delle restrizioni all’importazione in Algeria, Tunisia ed Egitto e della modifica del modello del van K9 in Turchia), in China, India e Asia Pacific ben del 60,4% a 61.000 unità e per Maserati del 57,5% a 11.300 unità. In Sud America invece vi è stato un incremento del 3,8% a 912.000 unità (maggiori volumi in Brasile e successo dei modelli Fiat Argo, Strada e Fastback). A livello consolidato la flessione delle consegne è stata del 12,2% a 5.415.300 unità. Analogamente i ricavi del gruppo sono diminuiti del 17,2% a 156.878 milioni, con una discesa del 26,6% a 63.450 milioni in Nord America (principalmente per effetto della cessazione della produzione di alcuni modelli), dell’1,8% a 15.863 milioni in Sud America (per lo più dovuta all’effetto cambi negativo del real brasiliano e del peso argentino), dell’11,4% a 59.010 milioni in Enlarged Europe (mix sfavorevole, maggiori incentivi di vendita e maggior peso di vendite con riscatto finale), del 4,4% a 10.097 milioni in Middle East e Africa (forte effetto cambi negativo in relazione alla lira turca), del 43,5% a 1.993 milioni in China, India e Asia Pacific (mix sfavorevole, pessioni sui prezzi e incidenza dell’investimento in Leapmotor) del 55,5% a 1.040 milioni per Maserati (mix sfavorevole). Vi è stato invece un incremento del 36,8%, a 3.965 milioni, per le altre attività. Il costo del venduto è sceso in misura inferiore al giro d’affari (-9,9% a 136.360 milioni essenzialmente per effetto di uno sfavorevole mix prodotti; ciò ha dato luogo a una contrazione dell’utile lordo industriale pari al 46,2% a 20.518 milioni. Le spese generali e amministrative sono diminuite solo del 2,5% a 9.299 milioni, mentre le spese di ricerca e sviluppo sono salite del 2,9% a 5.784 milioni ma essenzialmente per l’inclusione in questa voce di impairment di spese di sviluppo capitalizzate balzati da 126 a 703 milioni a seguito dell’impairment di alcune attività relative a Maserati e all’area Enlarged Europe determinati dalla stima di minori margini futuri sui prodotti. Gli oneri non ricorrenti sono poi balzati da 1.119 a 1.617 milioni (si tratta per lo più di oneri di ristrutturazione per riduzione del personale soprattutto nell’area Enlarged Europe). E così l’ebit del gruppo è diminuito dell’83% a 3.720 milioni (-64,5% a 8.648 milioni a livello rettificato), con un ebit margin rettificato passato dal 12,8% al 5,5%. Il saldo positivo della gestione finanziaria è sceso da 533 a 312 milioni (anche se i proventi finanziari sono balzati da 42 a 345 milioni grazie alla minore esposizione verso il peso argentino e la parziale cancellazione di un impairment finanziario che era stato effettuato nel 2023. Ma il 2023 aveva beneficiato di proventi da partecipazioni per ben 491 milioni. Al 31/12/2024 la società disponeva di una liquidità netta per 721 milioni, in forte riduzione rispetto ai 20.997 milioni di fine 2024. Il free cash flow è stato negativo per 6.045 milioni (positivo per 12.858 milioni nel 2023), a causa del calo dell’utile nonché della crescita del circolante dovuta agli adeguamenti della produzione. La posizione finanziaria netta industriale al 31/12/2024 era positiva per 15.128 milioni (lo era per 29.487 milioni a fine 2023). L’utile ante imposte è così diminuito dell’82% a 4.032 milioni e, dopo un effetto fiscale positivo per 1.488 milioni determinato dal riconoscimento di attività fiscali differite in Brasile (imposte per 3.793 milioni nel 2023 con un tax rate del 16,9%) e l’imputazione a terzi di una quota di utile di competenza passata da 29 a 47 milioni, l’utile netto è infine diminuito del 70,6% a 5.473 milioni. Il dividendo ammonta a 0,68 euro per azione, in pagamento il 5 maggio 2025.