Buzzi

RISULTATI 2025 - Ricavi in aumento per Buzzi nell’esercizio 2025, ma i margini hanno risentito del rallentamento delle attività economiche dovute alle tensioni internazionali e i conflitti in diverse parti del mondo, mentre sull’utile netto ha gravato la maggiore incidenza fiscale. Nel periodo il gruppo ha evidenziato ricavi in crescita del 4,8% a 4.518,8 milioni; a parità di cambi e perimetro l’incremento sarebbe stato dello 0,5% in quanto l’effetto perimetro è stato positivo per 233,1 milioni mentre l’effetto cambi è stato negativo per 50,7 milioni. Le vendite di cemento e clinker sono balzate del 21,1% a 31.904 migliaia di tonnellate, e quelle di calcestruzzo preconfezionato sono salite dell’1,8% a 9.850 migliaia di metri cubi. Per quanto riguarda l’andamento del gruppo nei diversi mercati di presenza, in Italia i ricavi si sono attestati a 790,9 milioni (-3,3%), in presenza di un incremento dei prezzi di vendita sia del cemento che del calcestruzzo, ma vi è stato il deconsolidamento della cementeria di Fanna (PN) senza il quale il giro d’affari sarebbe stato del 2,1%. Negli USA i ricavi sono scesi del 7% a 1.605 milioni, in presenza di minori volumi di vendita e prezzi stabili. In Europa Centrale i ricavi sono saliti del 2,1% a 967,3 milioni (+1,1% a 801,2 milioni in Germania e +7,5% a 196,8 milioni in Lussemburgo e Paesi Bassi), con volumi in aumento per i leganti idraulici e il calcestruzzo, ed in Europa Orientale l’incremento è stato dell’8,4% a 810,2 milioni (+12,8% a 196 milioni in Polonia, +6,1% a 221,3 milioni in Repubblica Ceca, +3,1% a 303,1 milioni in Russia). In Brasile il giro d’affari è invece sceso del 2,9% a 363 milioni rispetto ai dati pro-forma del 2024 (che ne vedeva il consolidamento solo nel quarto trimestre), mentre il consolidamento delle attività negli Emirati Arabi Uniti (Gulf Cement Company) a partire da maggio 2025 ha contribuito per 85,5 milioni al fatturato del gruppo. La joint-venture in Messico ha visto calare i ricavi del 5,8% a 940,4 milioni (+2,9% a cambi costanti). Tornando ai conti del gruppo, gli altri proventi sono diminuiti del 4,2% a 51,8 milioni. La variazione positiva delle rimanenze è passata da 12,5 a 3,7 milioni. I costi per consumi di materie prime sono aumentati del 6,7% a 1.605,3 milioni, quelli per servizi dell’8,8% a 967,5 milioni, quelli del personale del 6,6% a 664,3 milioni (in presenza di un numero di dipendenti passato da 10.061 a 10.532 unità) e gli altri costi operativi del 16,3% a 100,6 milioni. Il margine operativo lordo è così diminuito del 3,1% a 1.236,6 milioni, e comprende proventi non ricorrenti per 2,5 milioni (proventi per 4,5 milioni nel 2024), esclusi i quali il margine lordo ricorrente è passato da 1.272 a 1.234 milioni (-3%). In Italia l’ebitda è sceso del 6,4% a 184 milioni (+0,6% a parità di perimetro), negli USA è diminuito dell’11,9% a 584,8 milioni (-8% a cambi costanti), in Germania è sceso del 25,8% a 121,7 milioni (126,7 milioni escludendo gli oneri non ricorrenti), in Lussemburgo e Paesi Bassi è balzato da 14,5 a 26 milioni, in Polonia ha raggiunto 57,2 milioni (+46,2%; +40,4% a cambi costanti), in Repubblica Ceca è salito del 10,1% a 74,9 milioni (+8,2% a cambi costanti), in Russia è diminuito del 21% a 76,7 milioni (-25,8% a cambi costanti), in Brasile è aumentato del 4% a 103,9 milioni (+12,6% a cambi costanti) e negli Emirati Arabi Uniti è ammontato a 7,5 milioni. Per la joint-venture in Messico vi è stata una flessione del 3,1% a 431,3 milioni (+5,9% a cambi costanti). Dopo ammortamenti e svalutazioni in aumento da 274,2 a 338,5 milioni, l’ebit del gruppo è sceso del 10,4% a 898,1 milioni. Il saldo positivo della gestione finanziaria è migliorato, salendo da 222 a 279 milioni; ricordiamo che il 2024 risentiva di oneri da cessione partecipazioni per ben 130,7 milioni (vendita degli asset in Ucraina). Al 31/12/2025 la liquidità netta ammontava a 1.130,9 milioni, in forte aumento rispetto ai 755,2 milioni di fine 2024, pur dopo il pagamento di un monte dividendi di 126,7 milioni, investimenti in partecipazioni per 166,2 milioni (quota di controllo di Gulf Cement Company, la residua minoranza di National Cimentos Paraiba in Brasile e il 25% di Alpacem Zement Austria) e investimenti industriali (capex) per 421,6 milioni. L’utile ante imposte è così salito del 7,7% a 1.177,4 milioni ma, dopo imposte per 253,3 milioni (tax rate in aumento dal 13,8% al 21,5%) e l’imputazione a terzi di una quota di utile di competenza passata da 0,2 a 2,7 milioni, l’utile netto infine è sceso del 2,2% a 921,3 milioni. Il dividendo ammonta a 0,7 euro per azione, in pagamento dal 20 maggio 2026.